Borrar imagen de PictureBox

Si te refieres a dejar el picturebox como esta de inicio, es simplemente
PictureBox1.Image = null;
Si lo que quieres es sacar (guardar) la imagen es...

Bitmap bmp = new Bitmap.FromImage(PictureBox1.Image);
bmp.Save("NombreFoto.bmp");

Saludos,
Pineda.

También, para salvar la imagen

PictureBox1.Image.Save("NombreFoto.bmp");